TotalEnergies ha firmado dos operaciones que modifican su cartera renovable en Europa. El grupo francés comprará el negocio de renovables terrestres de Shell, con 4 GW entre activos y proyectos, mientras venderá a una cuenta de seguros gestionada por KKR el 50% de otra cartera propia de 1,2 GW.
Los movimientos responden a estrategias diferentes. Shell reduce el capital destinado a generación renovable para concentrarse en el comercio de electricidad y las soluciones para clientes. TotalEnergies ampliará su capacidad de generación e incorporará socios financieros en activos maduros para recuperar recursos sin abandonar su operación.
La cartera de Shell suma 4 GW, pero solo 500 MW están avanzados
La compra comprende 500 MW solares y eólicos en funcionamiento o construcción, situados principalmente en Italia y Países Bajos. A ellos se añaden 3,5 GW de proyectos solares, eólicos y de baterías en distintas fases de desarrollo en Italia, Reino Unido y España.
Por tanto, los 4 GW no equivalen a potencia instalada. La mayoría corresponde a proyectos que todavía deberán completar permisos, conexión a la red, financiación y decisiones de inversión. El precio de la adquisición no se ha publicado y el cierre está previsto antes de que termine 2026.
Shell llegó a anunciar más de 6 GW potenciales en estos mercados, incluidos alrededor de 3,1 GW fotovoltaicos en España y 2 GW en Italia. Sin embargo, esas cifras históricas no representan el perímetro actual, limitado a 500 MW operativos o en construcción y 3,5 GW en desarrollo, sin desglose por país.
Shell reduce su exposición a la generación renovable
La venta aplica la estrategia presentada por Shell ante sus inversores en 2025. La compañía quiere dedicar menos capital a la propiedad directa de instalaciones renovables y reforzar actividades vinculadas a los contratos con clientes, la generación flexible y la compraventa mayorista de electricidad.
El acuerdo llega pocas semanas después de que Shell pactara la venta de Sprng Energy a Aditya Birla Renewables por 1.800 millones de dólares. La plataforma india reúne 5 GWp, de los que 3,3 GWp están operativos y 1,7 GWp contratados.
KKR entra en una cartera de 1,2 GW
En paralelo, TotalEnergies venderá a KKR el 50% de una cartera de 1,2 GW solares y eólicos terrestres situada en Alemania, España, Francia y Polonia. Los activos presentan un valor de empresa de 1.800 millones de euros, equivalente a aproximadamente 1,5 millones de euros por MW.
Los 1.800 millones valoran el conjunto de la cartera y no representan el precio de la participación adquirida por KKR. El importe que recibirá TotalEnergies dependerá también de la deuda y de los ajustes acordados para el cierre.
TotalEnergies conservará el otro 50%, seguirá operando las instalaciones y comercializará la electricidad que no esté comprometida con terceros, la transacción deberá completarse durante 2026.
Vender la mitad para financiar nuevos proyectos
TotalEnergies desarrolla o compra proyectos, los lleva hasta fases avanzadas y después vende hasta un 50% a inversores financieros. Así comparte riesgos, libera capital y conserva la gestión industrial y comercial de los activos.
El grupo ya aplicó esta fórmula con KKR en una cartera solar de 1,4 GW en Norteamérica y con Asterion Industrial Partners en 424 MW eólicos y solares en Grecia. Su objetivo es que la división Integrated Power alcance una rentabilidad sobre el capital empleado medio del 12% en 2030.
España aparece en ambos lados
España forma parte tanto de la cartera adquirida a Shell como de los activos en los que entrará KKR. Ninguna compañía ha detallado cuántos megavatios corresponden al mercado español en cada transacción.
TotalEnergies cerró 2025 con 367 MW solares brutos operativos en España, según su Factbook 2025. En el conjunto mundial alcanzó 37,4 GW renovables instalados al finalizar junio de 2026 y mantiene el objetivo de superar los 100 TWh de generación eléctrica neta en 2030.
Shell ha acordado vender completamente su plataforma renovable terrestre europea. TotalEnergies la comprará, pero compartirá la propiedad de otros activos maduros para seguir creciendo con una menor aportación de capital propio.
