El mercado energético elimina parte de la prima geopolítica acumulada durante semanas
Los mercados energéticos han girado con violencia este jueves después de que aumentaran las señales de un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán para reducir la tensión en el Golfo Pérsico y reabrir progresivamente el estrecho de Ormuz.
Tras semanas marcadas por el temor a una interrupción prolongada del suministro global de crudo y gas, los operadores han comenzado a desmontar posiciones defensivas. El Brent ha llegado a caer más de un 8%, situándose en el entorno de los 100 dólares por barril, mientras que el gas europeo también ha corregido con intensidad.
En el mercado continental, el ajuste ha sido especialmente visible en el TTF, donde el spot pasó ayer de niveles cercanos a 47 €/MWh hasta la zona de 41 €/MWh durante la sesión matinal. Hoy se ha estabilizado en 43 €/MWh. La magnitud del movimiento refleja hasta qué punto el mercado había incorporado una elevada prima de riesgo vinculada al conflicto regional y al bloqueo parcial de Ormuz.
Washington enfría la presión militar sobre el estrecho
El detonante del movimiento ha sido el cambio de tono desde Washington. Donald Trump anunció la suspensión temporal del operativo naval estadounidense destinado a escoltar buques en el estrecho de Ormuz, una operación que había sido presentada días atrás como respuesta al deterioro de la seguridad marítima en la zona.
El presidente estadounidense justificó la decisión por los “grandes progresos” logrados en las conversaciones con Teherán y llegó a afirmar que un acuerdo para poner fin a la guerra es “muy posible”.
Paralelamente, distintas informaciones apuntan a la existencia de un memorándum preliminar negociado con mediación pakistaní. El documento abriría un periodo de negociación de 30 días e incluiría elementos especialmente sensibles para el mercado energético:
- Reapertura gradual del estrecho de Ormuz
- Alto el fuego regional
- Límites al programa nuclear iraní
- Levantamiento progresivo de sanciones
- Descongelación de fondos iraníes retenidos en el exterior
Pakistán emerge como mediador clave en la negociación
Uno de los elementos más relevantes de las últimas horas ha sido el papel asumido por Pakistán. Islamabad no solo habría participado en la mediación entre ambas partes, sino que incluso se ha ofrecido como sede para la posible firma de un acuerdo definitivo.
Según distintas filtraciones, las negociaciones habrían involucrado contactos directos entre representantes iraníes, enviados estadounidenses y altos cargos pakistaníes. El objetivo inmediato sería evitar una nueva escalada militar que vuelva a tensionar el tránsito marítimo en el Golfo.
Ormuz sigue siendo el principal termómetro energético del planeta
El estrecho de Ormuz continúa siendo uno de los puntos más críticos para el suministro energético mundial. Una parte sustancial de los flujos globales de petróleo y GNL atraviesa diariamente este corredor marítimo.
Durante las últimas semanas, el mercado había descontado un escenario de bloqueo prolongado y ataques recurrentes sobre infraestructuras y buques comerciales. De hecho, Washington llegó a activar operaciones específicas para garantizar el tránsito marítimo, mientras Irán avanzaba hacia un mayor control administrativo y operativo sobre el estrecho.
La posibilidad de una desescalada ha provocado ahora el movimiento contrario. Los operadores empiezan a retirar parte de la prima geopolítica que había impulsado los precios energéticos desde marzo.
El mercado todavía exige pruebas reales
Aun así, la caída no implica que el riesgo haya desaparecido. El mercado energético ha reaccionado a expectativas políticas, no a una normalización efectiva sobre el terreno.
Todavía persisten desacuerdos importantes, especialmente en torno al enriquecimiento de uranio iraní y a las garantías de seguridad marítima en Ormuz. Washington habría planteado una moratoria nuclear mucho más extensa de la que acepta Teherán actualmente.
Además, Irán no ha confirmado oficialmente la existencia de un acuerdo definitivo y Trump ha mantenido el tono de presión militar, advirtiendo de nuevos bombardeos si las conversaciones fracasan.
Los precios energéticos vuelven a depender de la diplomacia
La geopolítica vuelve a dominar el pricing energético global con una intensidad difícil de ignorar.
En apenas unas horas, el mercado ha pasado de descontar un escenario de bloqueo prolongado y escalada regional a empezar a valorar una posible reapertura progresiva de Ormuz. Sin embargo, entre un memorándum preliminar y una estabilización real del Golfo todavía existe una distancia considerable.
Por ahora, el mercado celebra la posibilidad de un acuerdo. La verdadera prueba llegará cuando esas señales diplomáticas tengan traducción operativa sobre el terreno.
